UBS, ECB’nin bir sonraki toplantısı öncesinde merkez bankasının politikasını değerlendiriyor
Investing.com — Avrupa Merkez Bankası’nın bu ayın sonlarında yapılacak toplantısında mevduat faizini %2 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. Bu öngörü UBS analistlerine ait.
Reinhard Cluse’un da aralarında bulunduğu analistler, müşterilerine gönderdikleri notta ECB politika yapıcılarının para politikasının “iyi bir yerde” olduğunu tekrarlayacaklarını tahmin ettiler. Ayrıca merkez bankasının borçlanma maliyetleri konusunda gelecekteki kararlarını ekonomik verilere dayandıracağını ve belirli bir faiz patikasına bağlı kalmayacağını vurguladılar.
Analistler şöyle yazdı: “Genel olarak, önümüzdeki haftaki toplantıyı Yönetim Konseyi’nin en son verileri (ve bunların Eylül tahminleriyle nasıl karşılaştırıldığını) ve olayları tartışmasına olanak tanıyan bir ’ara toplantı’ olarak görüyoruz.”
Bununla birlikte, ECB’nin görüşmelerinin Aralık ayındaki “daha önemli toplantısına” bir “köprü” oluşturabileceğine dikkat çektiler. Bu toplantıda yetkililer, ilk kez 2028’i kapsayacak daha geniş ekonomik tahminleri açıklayacak.
Eylül ayında ECB, enflasyon büyük ölçüde hedefte olduğu için faiz oranlarını sabit tuttu. Ancak belirsiz büyüme ve politik görünüm, daha fazla gevşeme olasılığını açık bıraktı.
ECB, Haziran ayında ana mevduat faizini %2’ye indirerek bir yıl içinde rekor seviye olan %4’ten yarıya indirdi. Fakat o zamandan beri gevşeme döngüsüne ara verdi. Enflasyon şu anda merkez bankasının %2 hedefinin sadece biraz üzerinde. Bu durum, COVID-19 pandemisinin sona ermesi ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin ardından fiyatlardaki artıştan sonra gerçekleşti.
Bu arada, politika yapıcılar manşet enflasyonun 2025’te ortalama %2,1, 2026’da %1,7 ve 2027’de %1,9 olmasını bekliyorlar. Enerji ve gıda hariç enflasyon için 2025’te ortalama %2,4, 2026’da %1,9 ve 2027’de %1,8 bekleniyor.
Ekonominin 2025’te %1,2 büyümesi öngörülüyor. Bu rakam, Haziran ayında beklenen %0,9’dan yukarı yönlü revize edildi. 2026 için büyüme tahmini şu anda biraz daha düşük ve %1,0 seviyesinde. 2027 için tahmin ise %1,3 ile değişmedi.
Başkan Christine Lagarde, geçen ay ECB kararını takip eden basın toplantısında şöyle dedi: “Uygun para politikası duruşunu belirlemede veri odaklı ve toplantıdan toplantıya bir yaklaşım izleyeceğiz. Özellikle, faiz oranı kararlarımız, gelen ekonomik ve finansal verilerin ışığında, enflasyon görünümü ve bunu çevreleyen riskler hakkındaki değerlendirmemize, ayrıca temel enflasyonun dinamiklerine ve para politikası aktarımının gücüne dayanacak. Belirli bir faiz patikasına önceden bağlı kalmıyoruz.”
ECB yetkilileri için hala büyük bir belirsizlik söz konusu.
Avrupa Birliği’nin Trump yönetimiyle yaptığı son tarife anlaşması, ECB’nin %10’luk baz beklentisinden çok uzak değil. Ancak bunun euro bölgesi ekonomisi üzerindeki gerçek etkisi hala belirsiz ve önümüzdeki aylarda giderek daha fazla hissedilecek. Bölgenin ilaç şirketleri hala ABD yetkililerinin hedefinde olduğundan, daha fazla tırmanma riski de bulunuyor.
Piyasalar daha stresli hale gelirse, ECB’nin baskı altında kalan ülkelerin borçlarını desteklemek için tasarlanmış Aktarım Koruma Aracı planını kullanarak tahvil alıp almayacağına yeniden odaklanılabilir.
Bu durumda, ECB’nin faiz indirimi döngüsünü bitirip bitirmediği belirsiz. Ancak tüccarlar şu anda bunun gerçekleşme ihtimalini minimal görüyorlar. Bir sonraki indirim olacaksa da gelecek yazdan önce gelmeyecek.
UBS analistleri şöyle dedi: “Temel senaryomuza göre, ECB ’işini tamamladı’ ve faizleri daha fazla düşürmeyecek.”
Analistler ayrıca, AB’nin ve Almanya’nın savunma ve altyapı iyileştirmelerini destekleyen büyük mali teşviklerinin “2026 başlarından itibaren giderek daha görünür hale geleceğini ve bu durumun daha fazla faiz indirimi ihtiyacını azaltacağını” eklediler.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
